9月下旬是四季度行情起点长假防外部冲击

2020-11-20 15:48:23 来源: 常德信息港

9月下旬是四季度行情起点 长假防外部冲击 长假前A股持续震荡。截至9月25日收盘,上证综指跌0.12%,报3219.42点;科创50指数跌2.22%,报1364.02点;深证成指跌0.02%,报12814.17点;创业板指涨0.18%,报2540.43点。还有三个交易日,A股将迎来国庆休市,市场将呈现何种走势,投资者又该作何准备呢?澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,虽然在外围市场波动下,长假前市场整体风险偏好或仍继续受限。但是,市场短期下行空间有限,9月下旬或将是四季度行情的起点。配置方面,从历史来看,四季度风格分化要明显强于前三个季度,低估值、价值和大盘风格整体略占上风。具体来看,顺周期仍是多家券商一致看好的品种。同时,金融和高弹性品种,也是多家机构看好的配置方向。中信证券:9月下旬将是四季度行情起点目前,A股外围扰动因素的风险释放,已比较充分。流动性预期在短期紊乱后,将重新凝聚宽松共识。随着四季度的多重利好将逐步落定,市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式。展望后市,9月下旬是市场情绪的低点,也将是四季度行情的起点。首先,外围风险短期释放已比较充分。欧洲疫情只是局部和季节性反复,二次爆发可能性低;短期的美元走强缺乏中长期的基础。美股的结构性风险释放接近尾声,对A股情绪扰动趋弱;预计美国总统竞选第一轮辩论的焦点集中于内部议题,中美分歧的高峰已过,并将迎来缓和期。其次,流动性的预期将从短期紊乱走向宽松共识。潜在大规模IPO的资金分流对全市场影响有限,新发基金配合可提前熨平波动;地产融资风险担忧的背后,体现的是信用更注重定向引导,并非总量收紧;监管持续降温游资炒作下,各类资金对绩优价值板块的共识将重新凝聚。最后,四季度A股的多重利好将逐步落定。疫苗最快有望在四季度面世,增强市场对于全球经济中长期修复的信心;三、四季度的国内经济数据和A股业绩则有望持续超预期;科创50ETF、创新未来基金申购火爆的背后,待入场资金规模依然庞大;QFII和RQFII新规落地,外资配置A股的灵活性和积极性都将增强。配置方面,建议投资者强化对顺周期和高弹性品种的配置,可聚焦3条主线:一是受益于弱美元、商品和能源涨价以及全球经济预期修复的周期板块;二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;三是绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外,可开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时,也可布局将受益于“十四五”规划的主线。中金公司:市场短期下行空间有限长假临近同时,外围市场波动加大,中国市场也受到波及,市场风险偏好受到一定抑制,A股也盘整至7月份以来的区间下限附近,成交量萎缩至近几个月的新低,代表市场情绪可能又到了相对谨慎的水平。展望后市,在美国大选前外围市场波动下,长假前市场整体风险偏好或仍继续受限。不过,市场短期下行空间可能有限,中期勿悲观。具体来看,在近期盘整消化估值后,局部的高估值得到一定的消化,市场整体估值不贵;中国的增长态势可能还在进一步的改善,当前疫情对海外经济冲击可能会明显弱于上半年;中国也即将进入十四五规划的密集酝酿期,改革开放举措不断;股市流动性在居民资产配置拐点等因素的支持下依然相对充裕。配置方面,近期市场波动期间,建议投资者兼顾盈利与估值,除新能源光伏外,短期可关注基本面或改善、估值仍不高的消费领域,如汽车、家电、轻工家居、酒店等。同时,投资者可关注老经济中的非银、原材料等周期中有望反弹的板块。光大证券:假期谨防外部冲击受欧洲疫情二次反弹和欧美股市大跌影响,上周A股市场呈现出大幅下跌态势。具体来看,结构上,主板表现较差,消费板块表现较好,周期板块表现较差。同时,随着国庆假期的日益临近,近期两市成交额持续缩量,一方面,临近季度末,市场资金面偏紧,另一方面,市场担心国庆期间突发事件会对节后市场造成冲击,因而节前资金入市及交易意愿不强,观望情绪浓厚。通过对过去10年A股市场在国庆节前和节后表现复盘也可看出,节前市场大多处于下跌态势,节后市场则往往出现明显上涨。展望后市,节前及国庆假期期间,美国大选、欧洲疫情反弹、英国无协议脱欧等事件均可能会对节后A股市场造成冲击,投资者需持续关注上述风险事件。但值得注意的是,上述风险事件仅仅会在短期内影响A股交易情绪,但其无法改变国内经济复苏态势,从中长期角度看,经济复苏才是影响当前A股市场的核心变量,因而如果短期外部冲击使得市场大幅下跌,那么下跌之后的A股市场将具备更好的配置价值。配置方面,建议投资者重点关注顺周期板块,如周期板块中的基建产业链以及可选消费中的汽车板块。招商证券:四季度低估值板块相对占优总的来看,由于十一长假效应以及疫情反复,美国大选不确定性这些因素,市场在前期出现了一定的调整,随着疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地,A股将会迎来四季度的决战季。从历史来看,四季度风格分化要明显强于前三个季度。偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风。投资者会综合考虑经济和货币政策来进行风格调整。展望后市,今年的四季度经济和货币政策的组合类似2006年、2016年和2012年,金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的低估值板块可能会相对占优。中期来看,我们对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑,展望下半年至明年一季度,顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。华泰证券:关注节后超额收益补偿从情绪面来看,上周市场的弱势下跌部分原因属于节日效应,从历史回测数据看,节后有望获得超额收益回补。从资金面来看,上周海外疫情以及鲍威尔讲话进一步扰动市场,弱势市场下北向资金的大幅净流出进一步加剧了市场的下跌。从市场结构来看,节前市场中的抗跌品种,有望成为节后关注的重要方向。展望后市,当前市场仍处流动性向盈利驱动的中间站,在行业配置上,建议投资者关注低估值、顺周期板块。其中,中游制造链、汽车产业链、地产竣工链、大金融、新能源链、长三角链等六大链条可重点关注。中银证券:A股潜在上行空间较大目前,市场基本面趋势未变,而当前全球均已经步入疫情冲击的第二阶段,即基本面修复,而流动性宽松边际放缓。展望后市,当下A股资产中长期配置逻辑尚未遭到破坏,结合对于A股全年的盈利估值分析,当前A股已经对三季度盈利预期充分计价,未来随着盈利逐步回暖,A股下行风险可控而潜在上行空间较大。配置方面,随着全球流动性环境进入边际拐点,市场估值溢价逐步回归,盈利上行预期下顺周期板块将会吸引资金提前布局。因此,投资者配置上需更加均衡,可增加部分低估值顺周期板块配置比例。同时,前期强势的科技和消费板块即将迎来估值分化,产业趋势向上、业绩确定性高而估值尚可的行业有望依然维持强势。安信证券:市场有望重回震荡上行趋势近期,国内经济复苏趋势并未出现减弱,中观数据持续好于预期,政策层也并未释放边际收紧信号,体现“跨周期”思路。展望后市,随着A股企业盈利预期有望上修,流动性预期将趋于平稳,五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。同时,欧洲新冠新增确诊人数持续上升,但死亡病例在相对低位稳定,新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控,对A股负面影响更是有限。目前,市场正在走出第四次重大分歧时刻,市场有望重回震荡上行趋势,短期逢调整则更要积极把握。配置方面,建议投资者重点关注券商、保险、军工、汽车、光伏、航空等。兴业证券:A股短期有望再起行情欧洲二次疫情发酵,市场担忧全球经济复苏进程,美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期,美股大幅波动期。海外的多重不确定性,是A股情绪偏弱、成交低迷的重要组成。不过,国内经济持续强劲,改革与金融开放进一步加速,正能量在继续积蓄中。短期市场横盘震荡,降低斜率,拉长时间,待外部因素逐步消退,内部能量积蓄起来后,A股有望再起行情。中长期看,A股和中国资产向好的趋势并未改变。配置上,一方面,建议投资者关注周期制造,把握补库存,经济复苏主线。另一方面,科技成长阶段性筹码供给面临压力,投资者可精选把握筹码分布较为合理的方向,如光伏、军工和“十四五”受益方向。新时代证券:A股调整已较为充分8月下旬以来,旺季的经济并没有大幅超预期,导致最近股市表现低于我们的预期。不过,最近经济的扰动只是暂时的,经济趋势依然是往上的,利率上行的时间和幅度还没达到可以改变经济趋势的程度。展望后市,从融资余额和基金发行数据来看,2020年居民资金进来的速度是远高于2019年的,即使这个速度打一个折扣,也是牛市的资金格局,这种情况下,除非有极大的确定性利空,否则市场很难长期处于震荡市。具体来看,7月中旬以来的震荡是牛市中的技术性调整,调整时间已经比较充分,市场随时可能会结束调整,进入新一轮中枢抬升的上涨。配置方面,技术性调整过后,市场可能会开启新的上涨主线,板块和逻辑将会和过去两年有很大的不同,建议开始布局金融周期。9月后市场有可能进入真正的风格切换,建议投资者重点关注汽车、机械、有色、券商、航空等。浙商证券:市场有望迎来新一轮全面上涨展望后市,随着循环牛三个条件的逐步达成,市场有望迎来一轮全面上涨。具体来看,在全球经济弱复苏,货币政策恢复正常化的背景之下,驱动“循环牛”的核心动力来自改革预期对于风险偏好的提振。因此,结构上关注三条主线,一方面,前期调整幅度较大,近期出现场外资金流入的强势板块值得投资者重点关注;另外一方面,关注十四五产业规划预期相关板块;第三方面,持续关注三季报高景气的方向。配置上,行业方面,建议投资者重点关注医药、半导体、新能源车、光伏、军工、汽车、建材、建筑、保险、银行、食品饮料等。主题方面,建议关注能源安全、国企改革、数字货币等。(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)新闻推荐“入富”凸显中国经济的“钱”景和底气全球三大债券指数供应机构之一的富时罗素日前宣布,从2021年10月起将中国国债纳入富时世界国债指数,具体纳入时间待当...咸宁看白癜风哪家医院好
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