化工原油价格下跌延续荐10股

2019-08-25 01:20:23 来源: 常德信息港

化工:原油价格下跌延续 荐10股 2018-12-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点产品价格变动分析:原油价格大幅下跌,化工产品多数下跌本周原油均价大幅下跌,主要由于美国和俄罗斯产量维持高位,美国在线钻探油井数量增加,且美联储宣布加息,全球股市下跌,市场对于原油供应过剩以及经济放缓持悲观情况令油价大幅下行。由于原油价格下跌,成本端支撑乏力,多数化工产品价格跟跌。

重要产品短期供给分析:尿素开工持续下滑,长丝负荷环比下降尿素:本周因限气多家气头企业处于停产状态,整体开工率降至52.6%;企业库存为7 .4万吨,环比减少11.8%。涤纶长丝:本周涤纶长丝装置平均开工率为76.4%,环比下降,FDY与POY库存环比上升,分别为15.0天和12.5天。

热点聚焦:巴斯夫在上海新建机动车排放控制催化剂生产设施事件:巴斯夫12月20日宣布,在上海浦东科技创新园投资新建机动车排放控制催化剂生产设施。新装置建筑面积 万平方米,可以容纳多条生产线,为重型和轻型机动车客户提供全系列的排放控制技术和产品,以满足国六排放标准中更严格的排放要求。目前该装置正在施工中,计划于2019年年底投产。简评:

相较于国五标准,国六标准的限值要求更加严苛,对发动机后处理系统中使用的催化剂提出了更高的要求。除巴斯夫外,庄信万丰计划投资10亿元在张家港新建的年产600万件机动车尾气催化剂项目也于2018年7月正式开工建设。

国际催化剂龙头企业瞄准国六新增需求新建催化剂产能,将为国内沸石分子筛、蜂窝陶瓷等催化材料的生产商打开新的市场空间。

投资观点:偏向化工新材料及农药经济减速,下游诸多行业需求不佳,12-1月化工行业适逢淡季,大宗品价格和盈利存在一定压力。投资上,更为侧重偏成长的板块,看好精细化工及新材料、农药等;长期关注具备核心竞争力的细分龙头。(1)精细化工及新材料:液晶面板、IC产业持续向中国转移,材料存进口替代机会;汽车排放标准升级,催化剂相关产业迎来增量;部分企业技术升级,取得突破,产品性价比高,有望替代进口,相关企业有山东赫达、飞凯材料、国瓷材料、万润股份、道明光学等。(2)农药:环保收紧,部分企业停产或退出,供给优化,龙头丰富产品,有望继续增长,相关企业有国光股份、利尔化学、扬农化工。( )细分龙头:

长视角来看,具备核心竞争力的龙头,通过一体化延伸、产品差异化或多元化,有望越来越强,当前估值不高,公司有万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等。

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